关税大战对加拿大抵押贷款市场的影响

4月16日央行降息几率过半；固定和浮动利率有望双双走低

美国东部时间4月2日下午4时，特朗普签署行政令执行全面新对等关税政策，从4月5日起对所有进口美国商品征收至少10%的关税，并从4月9日起对一些被视为贸易“违规严重国”征收更高关税。白宫公布了一份大约包含100个国家在内的名单，列出了美国将对这些国家征收的关税税率。

关税大战对全球经济作用巨大；加拿大的地产投资人们更关心其对加国抵押贷款市场和隔夜利率影响，我们在此节选贷款家David Larock的最新文章，一起来探讨这个话题。

美联储近期降息纾困可能性很小

新关税将推高美国物价，美联储主席杰罗姆·鲍威尔已表示，已宣布的关税规模远超预期，其对经济影响深远，包括通胀上升和增长放缓。

美国著名金融专家约翰·莫尔丁指出，"美联储降息对此类冲击的缓解作用有限"。截至目前，美国债券市场投资者仅将今年预期降息幅度从两次25个基点增加到三次，其中首次降息预计在6月进行。

加拿大受关税冲击并不巨大

根据《加美墨协定》（CUSMA），约40%的对美出口商品受保护。这意味着加拿大商品平均关税低于当前适用于大多数其他国家的水平。

与此同时，部分美国人正声援北方邻国。美国参议院投票支持取消对加产品的关税（尽管该法案预计难以在众议院获得足够支持）。阿拉斯加州参议院通过跨党派决议支持加拿大主权。

尽管形势艰难，近期加元对美元汇率仍逆势走强。

对加拿大抵押贷款市场影响

固定利率会下行，浮动利率持稳：上周加拿大政府债券收益率暴跌，虽然部分跌幅被信用利差扩大所抵消（源于风险溢价上升），但固定抵押利率仍有进一步下行空间；浮动利率折扣近期因信用利差扩大而缩水，但上周保持稳定。（需要提醒大家，贷款机构升息如乘电梯迅速有力，降息动作却如同下楼梯，总是慢半拍）。

4月央行降息继续：预期加拿大央行将在4月16日会议上再次降息25个基点，且这不会是今年最后一次。

债券市场对4月16日降息的预期概率从上周四的33%升至周五的50%；投资者目前预计今年政策利率将累计下调75个基点，高于此前预期的50个基点。

尽管通胀有所抬头，但央行更可能矫枉过正而非力度不足。正如上次应对严重经济冲击时，行长波洛兹为其举措辩护所说的那样："消防员从未因用了太多水而受到指责"。