加拿大房屋可负担性修复中
今天来看一张加拿大住房可负担性变化统计图，图的核心主题是：“收入正在追赶房价”——加拿大住房可负担性出现阶段性修复，但地产市场结构压力仍未完全消除。
先来看看这张图：
下面从几个维度做一个专业解读：
一、先来看图表代表什么？
图中包含两条关键指标：
🔴 红线：是Mortgage payment as % of income（R），贷款月供占家庭收入的比例，是按中位数家庭购房后的月供，占中位收入的比例（25年摊销，5年期按揭）计算的。
⚫ 黑线：是Home price to income ratio（L）指的是房价收入比（房价 ÷ 年收入）
图中统计的时间跨度：2017–2025
数据来源：NBC Economics（基于Statistics Canada、Teranet-National Bank、CREA）
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二、图中阶段划分与趋势解读
第一阶段：2017–2019
这是地产温和扩张期
房价收入比：约 8.0–9.3
月供占收入比：约 42%–45%
这是一段相对平稳但已偏高的周期阶段。
加拿大房价已经高于历史均值，但利率较低支撑支付能力。
第二阶段：2020–2022
流动性驱动的资产泡沫期
黑线（房价收入比）快速上升：从 7.6 → 接近 9.5（历史高位）
红线（月供占比）暴涨：从 43% → 接近 62%
这是典型的：低利率 + 货币宽松 + 疫情刺激 + 资产追逐。房价上涨 + 随后利率暴涨，导致支付压力在2022年达到峰值。
这个阶段本质是：
资本锚定型上涨（而非收入驱动型上涨）
第三阶段：2023–2025
结构性修复期
两个指标都出现回落：
房价收入比：9.5 → 8.1
月供占比：62% → 52%
修复逻辑来自三方面：
房价回调
收入增长（工资上涨）
利率稳定/小幅回落
这就是图标题所说的：
“Incomes are catching up to home prices”
三、来看看图中关键含义
1️⃣ 可负担性确实改善
月供占收入比从 62% 降至 52%，
改善幅度接近 10个百分点。这是显著改善。但，
2️⃣ 仍处于历史高位区间
按照长期健康区间通常在：35%–40%
但是目前仍在 50%以上。
这个说明：可负担性只是从“极端紧张”回到“高度紧张”紧张，还没有到可负担性的正常程度。从图中看， 当前的可负担性还没有回到疫情前
3️⃣ 房价收入比下降更明显
黑线降幅较大，说明价格回调在发挥作用。
如果结合加拿大历史周期（1989、2008、2017、2022），当前阶段更像：房屋价格修复期（mid-cycle reset）。房屋价格在周期下行中调整。
地产市场存在今年还有三个风险变量：
1）2025–2026按揭续约冲击 （BoC报告预计60%借款人续约，月供或上升10%）
2）新房销售断崖式下滑 全国新房销售在多个城市同比下降50%以上
3）国际地缘政治不稳定，导致更大的不确定性，人们的信心不足。
这3个因素会导致房屋市场在短期仍有波动。从目前的房屋市场来看，房价的泡沫已经被压缩了很大一部分，目前处于周期下行磨底期，希望2026年地产市场能平稳地在周期调整中过度好转！